一、" 中国因素" 催生百年商品大牛市
　　这是罗杰斯先生的老生常谈.但可能是事实.翻开商品价格长期图表，我们很容易发现一个现象，就是20世纪的商品大牛市出现了两次，一次是开始于1933年全球经济大萧条期间，第二次动人心魄的商品大牛市出现在70年代中期，其背景是以西德和日本经济强势发展为主要原因。以日本经济发展为例，50年代是恢复期、60年代为成长期，70年代为高峰期，80年代末日本经济开始出现停滞。而同一时期，台湾、新加坡、韩国、泰国等亚洲区域性经济强国的发展节律也基本一致，大体都有30年左右的高速发展时期。按罗杰斯的观点，从这两次牛市看，其根本原因是供应和需求出现了问题，而和国际经济的宏观形势没有直接关系。
　　从高盛商品指数长期走势图上看，上一次商品牛市的高点出现在1975年，其后商品价格一直处于箱型整荡，在1998年见到低点，从而拉开了新一轮牛市序幕。从图表分析角度看，显然这轮牛市还远未完结。
　　中国经济发展如果从1978年年算起，目前已经有28年了，而这是一个什么样的28年呢？一个13亿人口的大国GDP 以每年平均递增10% 的速度增长，这是当年的日本和西德所不能相比的。"28 年前，中国人民开始了改革开放和现代化建设的伟大历史进程，经过艰苦创业取得了举世瞩目的巨大成就，从1978年到2005年，中国国内生产总值从1473亿美元增长到22257 亿美元，进出口总额从206 亿美元增长到14221 亿美元，国家外汇储备从1.67亿美元增加到8189亿美元，农村贫困人口由2.5 亿人减少到2300多万人。" （摘自国家主席胡锦涛2006年4 月21日在美国耶鲁大学发表的演讲）。列举中国发展的数据不是为了证明在中国影响下世界经济的发展状况有多么的好，这不是本文所要讨论的重点。我们要讨论的是，在中国经济发展的过程中，中国对全球大宗商品的需求大增打破和加剧了大宗商品的供需平衡，从而引发了新一轮全球商品大牛市。
　　目前中国在一些主要的原材料市场中占有相当的份额，去年中国使用了占世界8%的原油、20% 的铝、 30%到35% 的世界钢产品和铁矿砂、以及45% 的水泥消耗量。中国对铜、钢铁、天然橡胶、大豆等大宗商品的消费总量已经稳居世界第一，对石油的需求量是全球第二，并且还要消耗更多的其他商品，想想看，2003年末的时候中国的外汇储备是4400亿美金，2005年的数据是8189亿美金了，又是全球第一！这意味这中国不仅胃口大，而且还有钱，2006年4 月份吴仪在美国一次性" 消费" 了162 亿美金！可以肯定，这28年的改革和发展也只是中国未来宏大目标的一个起步！162 亿美金的单笔采购量可能还不是最后的历史记录。
　　中国因素的核心就是中国需求。同上两次商品大牛市有所不同的是，一方面这次牛市的动力来自中国的需求加大了全球商品的需求与供给之间的矛盾。另一方面，这一轮商品大牛市有可能在全球经济整体向好的背景下展开。这种情况在近代世界工业文明发展史上是第一次遇到。中国的这28年尤其是近10年来的发展让全世界都震惊和疑惑，我记得1994年朱容基总理在美国哈佛大学演讲时还回答过记者关于人民币是否会大幅贬值问题，但现在中国面对的问题却恰恰相反。这绝不是值得可笑的事情，因为对中国的进步全世界可能都没有准备好！如何评估中国的发展极其对全球的影响是个世界性问题，无论是" 中国威胁论" 还是"21 世纪属于中国" ，我们大可不必太在意用词，但面对中国发展的基本事实，已经有很多国外政府和机构对中国的现状和发展及其影响开始加大研究力度，中国政府也在调整下一步的发展基调，就是对外主张和平，对内保持和谐。我们关注一个数据，就是到2020年中国的人均收入将达到3000美金，比现在高出两倍！这不仅意味着中国人的购买力将继续加大，需要更多的汽车、房子、土地和生活资源，同时意味着中国仍将继续保持7.5%以上的GDP 年增长率，意味着中国将从国际市场进口更多的原油、贵金属、有色金属、天然橡胶，大豆、铁矿石。在许多商品需求上，中国每年保持了10% 以上的年度进口增幅，而国际市场想满足中国的胃口实在不是一件容易的事。比如原油，到2010年中国的原油消费量将从2005年的日均消费230 万桶增至400 万桶，这还不算在此期间中国将为建立国家原油战略储备的进口量。
　　因此任何关于用市场资金因素解释大宗商品比如金属和农产品如此疯狂都是狭隘的，目前关于国际市场不怀好意" 围剿中国" 的言论也是肤浅的，仅仅用地缘政治因素解释原油的上涨同样是不全面的。
　　如果说黄金、铜、原油、天然橡胶已经步入牛市的话，下一个该轮到农产品了。
　　

二、牛市第二冲击波：农产品，已经开始的爆发
　　我不喜欢用太多的统计数据，因为我没有办法证实数据的可靠性，网上公布的中国对大豆、玉米、小麦的真实需求和产量及库存数据值得怀疑。但我相信看得见的事实，要知道，中国大豆的价格在10年前就是3000元/ 吨左右，现在还在这个地方，不用算什么帐，显然有被严重低估的问题。除了粮食，什么没涨？谷贱伤农啊！为了解决城乡收入差距过大和减轻农民负担问题，中国政府已经废除了长达几千年的农业税，某种意义上讲，这是对农业和农民的一种补贴。但在根本上还解决不了农民收入低的问题。如果说中国28年改革有什么问题的话，百姓没有完全享受到改革的成果是个大问题，尤以农民兄弟为最！这个题目太大，我们还是说小一点，农民要过好日子，根本的收入来源应该是农产品，而不是政府补贴，到城里打工只是个人的出路，但不是中国农业的出路，城镇化之路也只是消除和减小城乡差距的阶段性政策，但也不是解决中国三农问题的关键。一个13亿人口的大国，没有足够的农产品和粮食生产能力，不能保持农业的良性和稳定发展，不可想象。80年前毛主席的那句" 中国革命的首要问题是农民问题" 现在依然有效，无论是革命还是建设发展，离开农业，中国就是全世界的大麻烦.10年前美国人写了一篇文章：21世纪，谁来养活中国？无论其出发点如何，对我们都是警示。只有农产品卖出了好价格，农民兄弟才会安心于农事，中国才能够用有发展的基础和前提。想想看，如果大豆真的卖到了5 元1 斤，对城里人得影响是有限的，但对农民兄弟的影响那可是天大的啊。
　　　

三、天气题材资金不是关键因素,但可以推波助澜.
　　与工业品价格走势的最大不同就在于农产品供应的季节周期性变化，一旦当年价格走强，来年种植面积就可能会增加，如果天气影响不大，供应量就会明显增长。而工业品的供应增长的周期要缓慢的多，而作为重要的生产资料，初级工业资源性产品的需求却有时会出现爆炸性增长。
　　不过，农产品的供应一年一季或者多季的特点对于价格的影响也是两个方面的，如果出现连续几年的不利天气，严重影响到社会库存及供应总量，农产品的需求却是更为刚性的，届时出现的大涨行情往往也是相当惊人的，不差于工业品的。比如历史上原糖价格一年内上涨6 倍，咖啡价格一轮上涨4 倍，大豆一度短时期内急涨3 倍，农产品一旦受到恶劣天气的打击，确实造成当年作物供应量大幅减少，而下一季作物供应量才可能增加，其间出现的巨大的供需缺口会使得价格上涨更为急促。特别是在本轮通货膨胀中，农产品价格相较于工业品的价格比价是不断下降的，即便出现大幅上涨，也是大多数人所可以理解和接受的。相对于汽油价格从2 元多升到4 元，铜价从15000 元升到60000 元，大家已在四年多来的不断上涨中增强了心理承受能力，再看看超市水果价格，我们农产品整体价格确实是太低了，销售价格低迷，生产成本上升，最终影响到供求平衡，那时再出现的大涨可能真正会让我们吃惊。就象铜价在15000 元以下是低于成本难以持久的合理长线购进区，但是如今涨到70000 元以上可能也大大超出了原来价值投资者的短期预期，原本考虑的是一个相当长的周期，结果市场的节奏原比预期中还要强烈，这就产供求失衡带来的冲击及后果。
　　一个有趣的现象是，天气题材总是单边题材，那就是利多题材，风调雨顺是构不成题材的。进入期货市场这些年，我还真没遇到没有天气题材的年份。何况全球的气候和自然环境越来越恶劣，且不说南极的臭氧层有多大的窟窿，这两年大西洋飓风、印度洋海啸记忆犹新，前年南中国的干旱差点没干死海南的橡胶树，北京的沙尘暴也越来越大，或许这只是一个信号。天气永远不会是行情的发动机,但却可能是导火索.

        还有一个现在流行的名词,叫流动性过剩,很多学者认为中国以及国际股票市场期货市场牛市行情的根源在于钱太多了.本人对此深不以为然.钱和天气一样,不是行情的发动机,如果说天气是导火索的话,钱最多也只是燃料.当市场趋势已经形成以后,再多的钱都不可能成为行情发展的绊脚石,再少的钱也不可能阻断趋势的发展与演变.
　　当然，我没有忘记禽流感，但我相信现代科学解决任何鸡瘟都会绰绰有余。何况在前所未有的全球性的禽流感威胁下，农产品价格并没有创出历史新低，这已经说明问题了，禽流感还不足已颠覆农产品的供需关系。同时也不用担心中国政府的宏观调控，宏观调控不是中国政府的发明，克林斯潘做了几十年这项工作，宏观调控的目的是短期的、有限的调整社会经济的平衡发展，而不是改变市场和中国经济发展的长期规律，更不是强行干预市场。在LME铜突破3000美金的时候,我真不希望看到任何人抱着调控价格的美好愿望在3500美金抛铜，但很遗憾,一些人却不相信市场的力量.还不习惯尊重市场.记住了,在市场规律面前大家都是一样的卑微同时又一样的平等。
　　看看CBOT小麦的走势,让人想起了当时伦敦铜突破3000美金历史大顶的情形.在很多年以内,农产品一直在一个巨大的箱型体内运行,所以罗杰斯说农产品从来就没有牛市.现在小麦已经突破了,CBOT的小麦价格已经几乎与大豆一样了.值得注意的是,国内小麦和大豆还相差一半.我们知道这是因为我国的小麦市场基本上封闭的.不象大豆.但我认为既然中国已经是全球经济一个不可或却的重要部分,小麦价格就不可能长期独立与国际市场以外,政府干预是绝对永远的话题,但政府与市场的博弈也不可能成为农产品上涨趋势的刹车,我们会看到结果的,铜已经演绎了一段精彩的故事,小麦也不会例外.